白酒堪称A股最好的生意：超强的刚需属性、几乎无穷的生命周期、超高毛利的成本结构。
体现在财务指标上，上市白酒毛利率大多都在70%以上，茅台更是干到PG电子官方网站 PG电子网址了90%以上。LV、爱马仕算什么一本万利，和茅台一比都是弟弟。
目前已经有8家上市酒企发布了2024年业绩预告，结合2024年前三季度业绩，有5家酒企在四季度出现亏损，其中大部分是舍得、酒鬼酒这样的二线白酒。
1、为过去的拔苗助长买单。上一轮白酒周期中，二线白酒还有全国化逻辑促增长，但很多二线酒企扩张太激进，很多业绩都是压在了经销商的仓库里。如今，行业遇冷，库存危机爆发，二线白酒受到的影响最大。
2、高端白酒稳不住价，二线白酒最受伤。高端白酒批价下行，二线白酒自然也会降，但二线白酒价差没有高端白酒大，高端白酒就算降价，经销商也还有利润，很多二线白酒已经跌破出厂价，经销商亏本卖，加速了经销商退出。
3、二线白酒的价值要重新审视了。白酒在A股享受高估值的重要逻辑是，远高于其他消费行业的利润率以及利润增长的稳定性，但如今很多二线白酒出现亏损，二线白酒的价值要重新审视了。
二线季度，是白酒企业的分水岭，以前白酒行业的问题最多是利润下降，但4季度已经有多家企业由盈转亏了。从2024年一季度开始，上市白酒的净利润增速就开始向下俯冲，尤其是2024年4季度，上市白酒净利润只同比增长了2.05%，增速较23年同期下降了15个百分点。
目前，共有9家上市酒企发布了2024年业绩预告，结合它们去年前三个季度的业绩，9家企业中有5家酒企净利润由盈转亏。
2024年前三季度，上市白酒库存规模已经追上了2023年全年，比2019年多了近一倍。
这时候经销商只能掀桌子不玩了，比如酒鬼酒24年上半年经销商数量比23年少了1/4。
二线白酒率先暴雷固然有消费遇冷，企业抗风险能力本就弱的原因，但和过去二线白酒的经营策略也有很大关系：它们正为过去的拔苗助长买单。在上一轮的白酒高端化周期中，最受益的不是茅五泸等高端白酒，而是二线年，上市白酒的营收复合增长率是13.9%，高端白酒代表茅台也只有14.6%。但二线白酒普遍增速更快。
舍得就是个很好的例子，2020年复星掌舵，重新理顺了舍得的产品线，并大刀阔斧的引进经销商。
茅台也发布了2024年业绩预告，业绩PG电子官方网站 PG电子网址一如既往的稳：其营收预计同比增长15.44%；净利润预计同比增长14.67%。也不止茅台，以茅五泸为代表的整个高端白酒业绩普遍维持的可以，虽然还没发业绩预告，但之前大不多季度，茅五泸业绩也大多是两位数以上的增长。
超高端白酒价格下沉，本就会抢一些二线名酒的市场，毕竟价格便宜了。但更大的影响是，茅台价格都稳不住了，二线白酒要不要降？
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