2025年2月17日至21日，食品饮料板块整体表现平淡，但白酒行业进入需求淡季后，以停货稳价为核心的策略成为酒企主流动作。与此同时，次高端白酒主题在资本市场热度走高，

　　春节后，白酒行业进入传统需求真空期，多家酒企密集采取停货措施。山西汾酒自2月起暂停青花20、老白汾酒10两款核心产品的多地供货；泸州老窖旗下公司于2月19日、21日分别暂停接收老头曲、特曲60版系列订单；习酒、酒鬼酒亦公告对窖藏1988及透明装产品停货，停货时间普遍延续至3月。这一动作与行业需求节奏高度契合，Q1酒企普遍以去库存、稳价盘为核心目标。

　　停货背后是渠道压力的直接反映。2024年行业库存高企、价格倒挂问题突出，酒企通过阶段性停货减少渠道供给，缓解经销商现金流压力。例如，洋河股份对江苏省PG电子模拟器 PG电子网站内第六代海之蓝暂停接单，同时对梦之蓝M6+实施配额管控，意在平衡量价关系。行业分析认为，此举虽短期内影响销量，但有助于修复市场信心，为后续旺季蓄力。

　　板块基本面正经历筑底。尽管春节后动销自然回落，但政策面释放积极信号。2月20日国务院专题会议强调“促消费与惠民生结合”，市场对两会前政策预期升温，白酒作为顺周期资产估值有所修复。当前白酒指数周涨幅0.5%，多家机构认为，具备基地市场优势及抗风险能力的龙头酒企有望率先回暖。

　　次高端白酒成为近期资本市场焦点。2月24日早盘，次高端白酒主题指数上涨2.63%，山西汾酒以3.99%涨幅领跑，舍得酒业、古井贡酒等紧随其后。这一趋势与ETF资金动向吻合，天弘、华宝等食品饮料主题基金早盘均现上涨，显示资金对板块的关注度回升。

　　次高端白酒的走强与产品结构升级密切相关。以山西汾酒为例，其青花20停货后计划升级为“五码合一”新版产品，通过防伪技术提升与数字化工具迭代，强化终端价格管控能力。类似策略也见于其他酒企，如习酒窖藏1988停货后或将优化渠道利润分配。市场认为，次高端品牌通过控量保价、产品焕新，正在重塑厂商关系与市场秩序。

　　行业长期逻辑未改，分化趋势加剧。尽管短期需求承压，但次高端白酒凭借宴席、礼品等场景的刚性需求，仍具备较强韧性。当前板块估值处于低位，部分超跌品牌修复空间显著。分析师指出，具备基地市场优势和渠道管控能力的酒企，或将在行业调整周期中率先突围。