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瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性，并给出了其对于白酒行业未来增长预期的详细分析。
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瑞银证券下调贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份PG电子 PG平台的评级至中性，是基于对白酒行业未来增长预期的重新评估。在宏观环境疲弱、供应过剩以及企业策略调整等多重因素的影响下，白酒行业面临着较大的增长压力。未来，随着市场环境的进一步变化，白酒行业的竞争格局和估值水平也将发生相应的调整。
根据中研普华产业院研究报告《2024-2029年中国白酒行业市场全景调研与发展前景预测报告》研究分析
《报告》数据显示，2023年，全国白酒行业实现总产量629万千升，同比下降5.1%，白酒行业销售收入7563亿元，同比增长9.7%，实现利润总额2328亿，同比增长7.5%。2024年，白酒行业复苏态势较弱，存量竞争下，80%企业表示市场遇冷，消费多元、强分化、宽度竞争已成事实。
2024年1-6月，销量前六的品牌分别是茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州PG电子模拟器 PG电子网站老窖、剑南春。相比之下，非T9(9家头部酒企)的其他酒企销售额增长略显平缓，销售额在100亿以下的酒企，将面临存量竞争，甚至需要应对T9品牌向下拓展市场所带来的缩量竞争挑战。
：近年来，白酒行业产量有所波动。例如，2023年白酒产量为629万千升，同比下降5.1%。这表明白酒行业正在经历一定的调整期。
：尽管产量下降，但销售收入和利润持续增长。2023年白酒行业销售收入达到7563亿元，同比增长9.7%；利润为2328亿元，同比增长7.5%。这反映出白酒行业在优化结构和提升品质方面取得了成效。
：2024年一季度，规上白酒企业完成总产量同比增长6.0%，销售收入同比增长13.8%，利润同比增长13.1%。A股白酒板块的整体营收增长率分别达到16%和15%，显示出上市白酒企业业绩的加速分化。
：线上销售成为白酒市场的重要增长点。2024年一季度，中国白酒线亿元，同比去年呈现小幅度提升。特别是临近端午节及电商年中大促期，白酒成交额同比涨幅达到30%。
：节假日期间白酒市场表现良好。2024年1-6月，春节及节后、五一节假日期间，80%以上的经销商、零售商反馈消费量有所增加。
：2024年上半年，超过60%的经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临现金流压力。酒企通过调价、促销等方式努力消化库存，但产能过剩、供需不平衡的问题依然明显。
：面对市场压力，超过半数企业管理层采取了相对保守的经营策略，优先将资源集中投入到核心产品，优先布局大众价格段，提高销量以及节约成本。
：尽管白酒国际化任重道远，但各大酒企均在海外营销上加大投入，未来在国际标准完善、化解贸易壁垒、国际市场拓展、白酒文化推广等方面需要政府、协会、名酒企业的共同努力。
：通过资源共享、优势互补、跨界合作等模式，提升品牌价值和影响力，满足不同消费群体、消费区域和消费场景的市场需求。
白酒行业在经历一系列调整和挑战后，仍然保持着稳健的增长态势。未来，随着消费品质升级、渠道变革和国际化进程的加速推进，白酒行业有望迎来更加广阔的发展空间。
2024年下半年，超过50%流通渠道经营者更倾向于保住现金流，并优先将资源集中投入到核心产品，布局大众价格带，提高销量以及节约成本。渠道方面的市场经营思路则更加谨慎，27%的流通渠道经营者把利润放在首位，仅有20%的渠道经营者选择扩大规模。
随着消费者生活水平的提高，对白酒的品质、口感和文化内涵的要求也在不断提高。白酒企业需要加强品牌建设，提升产品品质，以满足消费者的需求。
数字化与智能化逐渐成为白酒行业发展的新趋势。通过数字化技术，白酒企业可以更好地进行市场分析、消费者调研和产品开发等工作，提高生产效率和产品质量。同时，智能化技术的应用也有助于企业优化供应链管理、降低运营成本并提升客户满意度。
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