4月27日，泸州老窖（000568.SZ）发布2024年报及2025年一季报。公告显示，公司业绩增速放缓，公司2024年营业收入、净利润分别同比增长3.19%、1.71%，记者观察到，这是2014年之后，公司年度净利润首次出现个位数增长。

　　报告期内，公司实现营业收入311.96亿元，同比增长3.19%；实现归属于上市公司股东的净利润134.73亿元，同比增长1.71%。泸州老窖同日披露2025年一季报，一季度实现营业收入93.52亿元，同比增长1.78%，同期净利润45.93亿元，同比增长0.41%。

　　具体来看，2024年报显示，报告期内，泸州老窖主营“国窖1573”“泸州老窖”等系列白酒，主要综合指标位于白酒行业前列。分产品来看，中高档酒类包括国窖1573、泸州老窖特曲、百年泸州老窖窖龄酒，售价在150元及其以上；其他酒类产品包括泸州老窖头曲、泸州老窖黑盖。中高档酒类、其他酒类销量分别为4.30万吨、6.08万吨，分别同比增长14.39%、3.54%。其中，其他酒类产品销量增速明显放缓，2023年公司其他酒类销量同比增长19.64%。

　　值得注意的是，除了线下经销商授权经销模式的传统渠道运营模式外，公司与电商平台、自媒体、网络主播等建立合作关系，通过线上平台的旗舰店、专卖店、直播间等网络终端实现面向消费者销售的新兴渠道运营模式的成绩十分亮眼。

　　公告显示，传统渠道运营模式营业收入比上年同期增速为3.2%，而新兴渠道运营模式下为4.16%；同时，新兴渠道的总体营业收入虽然远不及传统渠道，但营业成本是远远低于传统渠道的。

　　而白酒行业的竞争也愈加激烈。国家统计局、中国酒业协会数据显示，2024年全国规模以上白酒企业累计白酒产量414.5万千升，同比下降1.8%； 实现销售收入7963.84亿元，实现利润总额2508.65亿元。近年来，全国规模以上白酒企业产量持续下降，白酒产业正在从粗放向精细、从数量向质量、从高速度向高质量转变。

　　泸州老窖表示，2024年，白酒行业进入新一轮调整周期，未来一段时期，白酒行业或将加速“分化”，市场竞争将步入白热化阶段，行业呈现年轻化、低度化、健康化等发展趋势，只有不断创新的企业，才能抢抓发展机遇。

　　业内人士认为，从数据来看，公司整体业绩保持增长，且中高档酒类仍是主要收入来源。对公司而言，泸州老窖在中高端市场的强势表现表明其品牌战略确有成效，但增长放缓可能反映出市场竞争加剧和消费需求变化的影响。同时，一季度净利润增速仅为0.41%，显示出盈利能力提升面临一定压力。公司在未来需要通过创新产品和优化渠道，进一步巩固市场地位。

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