小区门口的烟酒店老板靠在柜台后刷手机，说往年节前一周就开始补货，今年仓库里的货还堆着大半，尤其是千元以上的高端酒，问的人多，真掏钱的没几个。

　　超市里的白酒专柜也没了往年的热闹，促销员说中低端酒走货还算稳，但增速比去年慢PG电子游戏 PG电子官网了不少，整体就是个“旺季不旺”的架势。

　　说白了就是企业在靠降价、给渠道补贴换销量，表面上营收稳住了，实则利润被压得厉害，日子并不好过。

　　连上市的大经销商都不好过，像华致酒行前三季度净利润降了84.2%，经营现金流还是负的，更别说那些小经销商，河南市场差不多一半的经销商业绩下滑都在30%以上。

　　不过要是跟上半年那阵子比，现在的情况其实算有好转，之前市场上全是悲观的声音，都说白酒需求不行了，以后只会越来越差。

　　但中秋这波动销，虽然看着平淡，却比大家预期的要好，多少缓解了点“需求持续走弱”的担心。

　　有长期盯着这个行业的人说，现在的白酒市场就是“寒意没散，但冰层底下已经有裂响了”，这话挺形象，短期压力肯定还在，但好的信号已经悄悄冒头了。

　　这种情绪的转变，跟券商们最近的表态有很大关系，尤其是华创证券，算是第一个站出来说“底部要到了”的。

　　9月中旬的时候，他们发了个关于贵州茅台的研报，直接给了2600元的目标价，还喊了“强推”。

　　那时候市场上好多人不信，觉得他们是故意说大话博眼球，但华创证券没改口，把整个白酒行业的情况捋了一遍。

　　他们的核心观点其实不难理解：今年三季度，酒企的报表会“加速PG电子 PG平台出清”，意思就是之前藏着掖着的库存、没完成的业绩，这阵子都会摆到台面上，不再硬撑了。

　　而需求端最惨的时候已经过去，8月份开始白酒卖得就没那么差了，降幅在收窄，到中秋前后，可能就会迎来“报表和动销”的拐点，报表不再难看，终端也真的开始走货了。

　　要是春节的时候动销能超预期，那这个“好起来”的信号就更稳了，至于这轮行业调整怎么才能过去，华创证券提到了个关键。

　　酒企得敢“停货”，哪怕牺牲点报表业绩也得停，然后把钱花在渠道和消费者身上，搞点补贴，让终端动起来，让酒真的被喝掉。

　　而判断行业到底有没有见底，得看那些“忠诚消费者”的库存，这些人不是跟风买酒的，是真懂酒、常年喝的老炮儿。

　　他们手里的酒消化得差不多了，觉得价格合适了，就会先开始买，老酒市场也会跟着活过来，那行业复苏的底子就有了。

　　券商的话虽然不能全信，但这么多头部机构都这么看，至少给迷茫的市场注入了点信心。

　　除了券商的判断，还有个变化值得注意：电商对白酒价格的冲击没那么大了，广发证券提了一嘴，说高端酒的需求对价格没那么敏感，现在电商平台也达成共识，不再搞以前那种疯狂补贴了。

　　这事做中高端白酒生意的经销商最有感触，往前倒两年，电商是真能搅动白酒价格。

　　那时候不少平台把中高端白酒当成引流的宝贝，跟酒企打个招呼就搞“1499元抢茅台”，直接把传统市场的价格平衡打破了。

　　消费者PG电子 PG平台也乐意凑这个热闹，反正不是马上喝，先抢了囤着，等过节送礼用，这又反过来给电商的低价策略撑了腰。

　　站在当时的角度，酒企和电商其实是“双赢”：电商靠补贴拉来了流量，酒企不用自己降价还能扩大直营规模。

　　但后遗症慢慢就显出来了，现在白酒早不是“人越来越多喝酒”的增量时代，而是存量竞争，喝的人就那么多，线上卖多了，线下经销商的生意就没法做了。

　　酒企一边帮着电商卖低价酒，一边又要靠线下经销商走货，这不就是左右互搏吗？线下经销商压力大到扛不住，渠道里的利益不均衡，行业想复苏都难。

　　好在头部酒企反应过来了，开始搞“稳渠道、保价格”的调整，真金白银地给经销商“输血”。

　　比如给主力产品加专项销售费用，提高返利，还管得更严了，不许跨区域窜货，从源头把市场价格稳住，让经销商能赚到钱。

　　这步很关键，之前经销商的库存都快成“堰塞湖”了，有酒商甚至说“就算所有酒厂停产一年，库存也够卖”，再不想办法救渠道，真要出大问题。

　　除了稳价格，“促动销”也成了重点，有几家大酒企从2025年开始改了销售考核方式，以前主要看卖了多少收入，现在不那么算了，反而更看重货出了多少、铺了多少网点、酒被喝掉多少这些过程性指标。

　　这可不是小变化，意味着白酒行业要从以前“规模为王”的粗放增长，改成精耕细作了。

　　以前是“把酒卖给经销商就行”，至于酒到了经销商手里是堆在仓库还是真卖出去了，没人太在意；现在不行了，得盯着全流程，逼着销售去想怎么清库存、怎么激活需求。

　　说到底，就是从“压货给渠道”回归到“真的卖给消费者”，这才是健康的玩法，虽然改起来疼，但长期看是好事。

　　渠道这边还有个新动向，即时零售起来了，美团闪购白酒成交额在618期间涨了10倍，连茅台都入驻了，搞“30分钟送达”。

　　这其实解决了不少实际问题，比如商务宴请突然要酒、朋友聚会酒不够了，不用提前采购，下单很快就能送到。

　　国信证券的数据显示，2024年酒类即时零售市场规模已经有360亿元，而且还在快速涨，这可能会成为行业新的增长点。

　　当然，白酒行业最根本的底气还是消费基本盘，有数据说大概有2亿左右30岁以上的男性消费者，这些人是常年喝酒的主力，占了白酒消费群体的八成以上，36到45岁的中年男性尤其爱买。

　　虽然年轻人喝白酒的比例不算高，但这个庞大的核心群体没变，需求的“压舱石”就还在。

　　而且现在陈年白酒市场也在涨，交易规模都超1300亿元了，说明懂酒、爱酒的人一直在，只是更挑了。

　　这么一圈看下来，2025年中秋国庆的白酒市场，表面上是“平淡”，底下其实已经在变了，短期的压力肯定还得扛一阵子，库存要清，渠道要理顺，这些都需要时间。

　　但现在至少能看到方向了，接下来就看中秋这波“报表-动销”的拐点能不能真的确认，再等春节旺季一检验，要是都没问题，白酒行业说不定就能真的走出这轮调整，开始新的周期了。

　　毕竟白酒这东西在中国的社交场景里扎根太深，只要消费基本盘还在，行业就不会一直冷下去。

　　据西安市纪委监委消息:西安市未央区委常委、常务副区长，碑林区委原常委、柏树林街道党工委原书记、原三学街周边棚户区改造项目副总指挥兼柏树林片区征收指挥部总指挥赵红星涉嫌严重违纪违法，目前正接受西安市纪委监委纪律审查和监察调查。

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