上周因为工作原因到陕西走访市场，先后走访了宝鸡、汉中、安康、西安等地，一路上各种市场情况，让我有了重新思考行业的机会。虽然近期工信部把白酒行业从限制性产业改成历史经典产业，为白酒行业“十五五”的发展开了一个漂亮的头，并且随着国家“十五五”规划定调后，经济发展的基调基本确立，为白酒行业发展奠定了基础支撑。但是，从市场走访和白酒行业第三季度报来看，如今白酒行业或已到了最危险的时刻。
从市场走访来看，2025年白酒行业的传统零售终端正在面临闭店风险，从走访的陕西市场来看，如果酒类消费继续疲软，预计2026年会有30%的白酒零售终端面临关门闭店风险。这一预判并非空穴来风：中国烟酒流通协会最新数据显示，2025年全国烟酒店已以17%—22%的速度缩减，部分白酒消费疲软区域的闭店率已突破30%，个体夫妻店成为重灾区。
终端生存压力已形成多重绞杀：一方面，库存积压导致资金链承压，2025年上半年白酒行业平均存货周转天数高达900天，较上年同期增加10%，部分门店高端酒滞销导致库存周转天数超700天；另一方面，电商与即时零售的冲击持续加剧，2025年618期间美团闪购酒类成交额同比暴涨超18倍，其中白酒成交额增长超70倍，传统烟酒店在价格与响应速度上均处于劣势。更严峻的是，2025年5月修订的《党政机关厉行节约反对浪费条例》将禁酒范围扩展至所有含酒精饮料，部分门店6月销售额因此骤降70%，升学宴等民间消费订单也大量取消。
从第三季度陆续披露的上市白酒企业业绩来看，除茅台、汾酒等少数头部企业仍能维持营收与利润增长外，其余90%以上的白酒企业均面临业绩倒退困境。这种持续阴跌的态势远比2012年的断崖式下滑更为可怕——市场缺乏快速反弹的支撑基础，行业调整周期将显著拉长。
这一判断已被市场数据与一线反馈双重印证。2025年第三季度国庆中秋双节旺季，陕西多地经销商与终端零售店反馈，营业额同比降幅PG电子游戏 PG电子官网普遍达到30%以上，部分中小经销商跌幅甚至突破50%，这种旺季不旺的寒意是过去20年来从未出现过的。招商证券、华创证券等多家机构调研显示，双节期间白酒行业整体动销同比下滑约20%，次高端商务团购需求下滑更是超30%。具体到企业层面，业绩分化已然极致。贵州茅台前三季度实现营收1309.04亿元，同比增长6.32%，而舍得酒业、迎驾贡酒、顺鑫农业前三季度营收同比降幅分别达17%、18.09%、19.79%，老白干酒净利润降幅更是高达28%。从A股20家上市酒企整体表现看，2025年上半年总营收同比下滑0.86%，14家企业陷入营收负PG电子模拟器 PG电子网站增长，行业首次出现产量与营收双下滑的拐点。
在陕西走访终端时，我们看到白酒产品生产日期普遍都在2024年之前，只有汾酒玻汾、青花20等为数不多的产品的生产日期是在2025年，这足以说明目前市场的流速缓慢，且渠道库存消化依然任重道远，如果要消化掉渠道存货，最少需要1—2年时间，也就是说即便企业明年不投放产品到市场上，渠道的白酒存活也足够明年销售。
结合市场走访与上市公司业绩综合分析，2025年开年以来，白酒行业销售量与产量的双重下滑已成定局。作为行业核心指标的产量自2016年达到1358.4万千升的峰值后持续萎缩，2024年已降至414.5万千升，2025年上半年产量进一步同比下降5.8%，规上企业数量较去年减少100多家，行业规模收缩态势不可逆。三大主流香型均陷入增长困境，行业向上动能全面枯竭。
从浓香品类来看，2025年浓香的市场整体销量将进一步下降，主流的浓香品牌在全国的终端比之前几年产品数量和覆盖率明显下滑，由此可见未来浓香型白酒的市场产销量都将继续下跌。
从酱酒品类来看，2025年的酱香白酒开局就是一个惨字了得，随着茅台1935的价格腰斩至500元左右开局之后，飞天茅台批价较去年跌幅超30%，君品习酒、珍三十等核心产品批价分别跌至680元、675元，价格倒挂现象普遍。市场PG电子游戏 PG电子官网寒意直接传导至生产端，70%的茅台镇酒厂停产，导致酱酒品类市场热迅速降温，彻底告别此前的狂热态势，开启量价齐跌的深度调整期。
清香品类虽一度被视为行业新动能，但增长势头已被市场冷环境压制。尽管汾酒保持相对稳健的表现，但其他清香品牌均进入滞涨状态。9月份开酿后，杏花村酒厂投粮量PG电子模拟器 PG电子网站较去年明显减少，反映出行业对清香赛道的预期已趋于谨慎。从消费端看，清香品类的增长仍高度依赖100—300元大众价格带，高端产品突破乏力，难以支撑行业整体复苏。
种种迹象表明，白酒行业短期已无主力上升动能，产销量回升缺乏现实基础。更深层的危机在于，行业增长逻辑已发生根本性断裂。在最严禁酒令持续发酵与移风易俗的时代变革中，政务消费市场从2012年的近千亿元萎缩至不足百亿元，在行业中的占比从超过40%降至不足5%。此外主要的消费场景如商务宴请及中高端餐饮聚会也在加速萎缩，致使白酒行业向上发展的力量被封死。
与此同时，全国饮酒人群比例从2016年的38%降至2024年的29%，30—60岁男性这一核心群体数量近两年持续下滑。越来越多主力白酒人群，因为禁酒令和健康意识加强，致使其饮酒频次和饮酒场景加速变少，白酒市场消费格局正在面临全面重塑。过去依托涨价突破价格天花板的增长模式已失去土壤，领军企业向上拓展的能力显著弱化，若不能找到新增长引擎，行业衰退将进一步加剧。虽然利好的局面已重新开启，但积重难返的市场局面也更凸显，白酒行业可能已经到了最危险的时刻。当主力人群开始逃离，主力资本开始放弃，白酒作为经典产业的魅力还剩多少？