2025年的白酒行业，堪称寒意凛冽！A股多家白酒上市公司前三PG电子模拟器 PG电子网站季度收入、净利双双下滑，仅贵州茅台（600519.SH）、山西汾酒（600809.SH）勉强维持增长，酒企面临着严峻的业绩压力。

　　而当A股白酒股普遍“褪色”，港股市场稀缺白酒龙头珍酒李渡（也交出了年度答卷，同样没能独善其身——收入、净利近乎腰斩，经营现金流由正转负，成为行业深度调整的典型样本。

　　具体而言，珍酒李渡2025年财报数据，直白呈现出行业调整的巨大冲击：全年收入36.50亿元，同比大幅下滑48.3%；年内股东应占利润5.38亿元，同比大跌59.3%，非国际财务报告准则下的经调整净利润为5.23亿元，同比骤降68.8%。

　　结合2025年中报来看，上半年公司的收入为24.97亿元，则下半年的收入为11.53亿元，上半年经调整净利润为6.13亿元，则下半年的经调整利润亏损0.90亿元，可见珍酒李渡下半年收缩之势更加猛烈。

　　简单横向对比来看，目前A股的舍得酒业（600702.SH）、金徽酒（603919.SH）披露了2025年业绩，其中舍得酒业的归母净利润同比下降35.51%至2.23亿元，金徽酒的归母净利润下降8.70%至3.54亿元。不难发现，在这次行业调整中，珍酒李渡受影响巨大，降幅更加明显。

　　另外，2025年的经营活动现金流为-8.86亿元，2024年同期为7.81亿元，由净流入转为大幅净流出，企业自身的“造血能力”亦出现显著下滑。

　　分品牌来看，四大核心品牌全线溃败：旗舰品牌珍酒收入为19.21亿元，同比下滑57.1%；李渡收入10.85亿元，同比下滑17.3%，成为跌幅最小的品牌；湘窖收入4.68亿元，同比下滑41.6%；低端品牌开口笑收入仅1.02亿元，同比暴跌69.7%。

　　分价格带来看，高端、次高端、中端及以下产品全面下滑：高端产品收入7.13亿元，同比下滑58.3%；次高端产品收入15.79亿元，同比下滑47.3%；中端及以下产品收入13.58亿元，同比下滑42.5%，即便消费降级带动低端需求，也难抵行业整体颓势。

　　整体而言，虽然行业遭遇深幅调整，但珍酒李渡2025年业绩表现的下滑幅度是较为严重的。

　　不过，好消息在于，珍酒李渡仍守住了盈利底线个百分点，在收入腰斩的背景下，产品盈利结构未出现崩塌。

　　公司严控费用，销售及经销开支同比下降30.6%，行政开支基本持平，通过降费对冲收入下滑压力。

　　公司并没有因为要“保业绩”就去向渠道压货，反而在主动减少渠道库存，优先保障渠道利润与价格体系稳定。

　　珍酒李渡2025年末存货达到91.86亿元，同比增加16.83亿元，库存积压比较严重。

　　珍酒李渡在2025年推出战略单品大珍・珍酒和万商联盟模式，万商联盟模式以股权激励绑定经销商，构建厂商利益共同体，试图通过产品升级与渠道革新来解决传统白酒渠道中价格倒挂、库存高企、窜货、经销商动力不足等痛点。

　　大力推进品牌传播的数智化升级，通过吴向东董事长亲自运营的视频号等新媒体平台，同时结合线下活动与传统渠道，实现线上、线下一体化的立体传播矩阵，进一步强化高端品牌形象；还聚焦宴席的场景深耕，并加强次高端及中端价格带产品的市场渗透；同时在下半年加速推进渠道去库存工作，有效缓解经销商压力；通过沉浸式营销活动持续招募及培育优质经销商及消费者；进一步优化生产成本及营销费用的资源分配。

　　白酒板块投资呈现明显周期性，目前处于业绩和估值底部位置。茅台在放量背景下批价触底回升，证明龙头品牌需求已基本找到支撑，行业进入筑底区域。

　　珍酒李渡在公告次日均遭遇下跌，但跌幅并不大，这也代表了资本市场对2025年“成绩单”的看法不是太消极，这一点也值得投资者PG电子模拟器 PG电子网站留意。