在白酒行业寒冬中，作为控股股东，复星集团给舍得酒业设定的“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，聚焦中高端白酒市场，毫无疑问出现直线下坠。战略失焦，业绩下滑，高管离职，经销商流失，郭广昌的算盘似乎打错了。

　　舍得酒业在年报中分析，2025年，白酒行业整体仍处于深度调整期，市场竞争加剧，消费动力不足，产业下行压力增大，白酒产品销售持续承压。

　　从产品端来看，2025年，舍得酒业产品结构呈现明显分化，次高端产品下滑、大众酒板块逆势托底。年报数据显示，2025年舍得酒业中高档酒实现收入31.2亿元，同比下降23.83%，主要受次高端需求疲软冲击；普通酒收入7.33亿元，同比增长5.75%，为全年唯一正增长板块；玻瓶产品实现营收4.7亿元，同比小幅下降3.5%。

　　现金流层面，2025年全年经营活动现金流净额-5.23亿元，虽同比改善26.08%，但仍未回归正向循环。作为白酒行业健康经营的重要标志，经营现金流持续为负，直接反映公司回款能力偏弱、存货与渠道占款仍处高位，将直接影响公司分红持续性、资本开支力度与抗风险能力。同时，公司合同负债1.47亿元，同比下降11%，下游经销商打款备货意愿偏低，市场信心仍待修复。

　　多种迹象表明，作为次高端白酒的代表，舍得酒正处于降速提质、结构反转、渠道重构的深度调整期，经营数据呈现鲜明的分化特征，战略转向的效果与阵痛同步显现。这家川酒“六朵金花”之一的老牌酒企，正站在行业周期底部与企业战略的转折点上：一方面要依托复星生态链接高端圈层、坚守老酒战略的基本盘；另一方面要全力押注大众酒赛道、以线上渠道对冲次高端承压的现实选择。

　　复星集团通过旗下上市公司豫园股份于2020年12月以45.3亿元收购沱牌舍得集团70%股权，成为舍得酒业的实际控制人。舍得酒业旗下拥有“舍得”（主打老酒与次高端）和“沱牌”（大众名酒）两大核心白酒品牌。

　　入主后，复星集团开始派驻高管，然而在行业波动之下，舍得酒业管理层近年来接连出现人事变动。初期保留张树平（舍得老将）的董事长职务，派邹庆利任副总裁兼CFO。2022年12月，张树平（舍得老将）辞任董事长，2023年1月，倪强（复星/豫园高管）接任董事长，蒲吉洲（舍得老将）任联席董事长，12月，蒲吉洲升任董事长，倪强卸任。后来，复星集团接连派驻唐珲、吴毅飞、魏炜等高管。

　　舍得的困局并非孤例，而是2025年白酒行业“深度调整期”的一个缩影。中国酒业协会数据显示，2024年A股20家白酒上市公司存货总额达到1683.89亿元，同比增加192.PG电子游戏 PG电子官网9亿元，库存水平呈持续上升态势。在经销商层面，超过40%的经销商反映现金流紧张，不少经销商库存周转周期延长，回款动力下降。

　　在此大环境下，次高端价位带首当其冲地承受压力。据中国酒业协会与毕马威联合发布的《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，2025年上半年，500—800元价位的产品生存最为困难，800—1500元价位倒挂现象最严重，主流消费价格带已从过去的300—500元下沉到100—300元。换言之，中档价位热度下降，更亲民的百元档白酒成为走量主力，高价酒则动销缓慢甚至滞PG电子模拟器 PG电子网站销。

　　在川酒“六朵金花”版图中，舍得的地位也在本轮调整中发生微妙变化。川酒“六朵金花”通常指五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒、水井坊和舍得，这其中五粮液、泸州老窖是全国化名酒，抗周期能力最强：2024年五粮液实现营收891.75亿元，同比增长7.09%，净利润318.53亿元，同比增长5.44%；泸州老窖营收311.96亿元，同比增长3.19%，净利134.73亿元，同比增长1.71%。即便增速放缓，这两家龙头仍保持稳健增长。

　　区域次高端梯队的表现分化明显：水井坊2024年营收52.17亿元，同比增长5.32%，净利13.41亿元，同比增长5.69%；反观舍得，2024年营收53.57亿元、净利3.46亿元，双双大幅下滑。到了2025年，舍得营收降至44.19亿元，水井坊则有望以小幅正增长稳居50亿元以上规模。这意味着舍得已从过去几年冲击“第二梯队”的黑马角色，退回到四川名酒阵营中相对靠后的位置。

　　面对困境，复星国际董事长郭广昌在2026年亚布力中国企业家论坛年会上说：“有句话叫断、舍、离，这是人生的常态，在做决定的时候，不能只从自己出发，要从事情本身、从长远大局出发，在断舍离的过程当中，去守住一种澄澈的、平静的心情，去品味‘舍得’智慧，我觉得这才是我们应有的这种心态，也是一场一辈子PG电子模拟器 PG电子网站的修行。”或许，郭广昌对舍得酒是真“舍得”。