行业呈现“量增价跌”分化态势：传统电商平台名酒价格击穿底线（如飞天茅台补贴价跌破1700元），主因经销商库存压力下的抛货行为与平台补贴引流；而即时零售、抖音等新兴渠道逆势增长，反映消费场景向“即买即饮”转变。酒企密集启动打假行动，通过公布授权“白名单”与非PG电子游戏 PG电子官网授权“黑名单”维稳价盘，旨在平衡线上流量与线下渠道利益。中长期看，行业需从价格PG电子游戏 PG电子官网战转向价值重塑，聚焦高质价比产品与渠道精细化运营。当前龙头酒企股息回报已较为可观，大众消费有望逐步恢复，建议关注板块修复机会。看好三大主线：①强β标的；②大众酒价位带修复概念标的；③强α标的。

　　、金徽酒、古井贡酒、泸州老窖等涨幅靠前。2025年双十一期间，白酒行业PG电子模拟器 PG电子网站呈现“量增价跌”分化态势：传统电商平台名酒价格击穿底线（如飞天茅台补贴价跌破1700元），主因经销商库存压力下的抛货行为与平台补贴引流；而即时零售、抖音等新兴渠道逆势增长，反映消费场景向“即买即饮”转变。酒企密集启动打假行动，通过公布授权“白名单”与非授权“黑名单”维稳价盘，旨在平衡线上流量与线下渠道利益。中长期看，行业需从价格战转向价值重塑，聚焦高质价比产品与渠道精细化运营。当前龙头酒企股息回报已较为可观，大众消费有望逐步恢复，建议关注板块修复机会。低酒精：本周啤酒板块+3.95%，燕京啤酒（+8.1%）涨幅居前。本周

　　发布公告，公司拟向全体股东每股派发现金红利人民币1.30元（含税），合计分配现金红利人民币629,162,557.40元（含税），占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的72.74%。我们认为，中长期看，随着后续促消费政策落地以及政策边际变化，有望带动啤酒销量、升级速度修复，关注燕京啤酒、华润啤酒。CPI数据表现良好，看好餐饮产业链弹性表现。本周大众品涨幅明显，其中预加工食品/烘焙食品涨幅靠前，A：/

　　/西麦食品涨幅居前（43%/32%/12%）；H：卫龙美味/万州国际/锅圈/华润啤酒涨幅居前（9%/9%/8%/7%)。餐供产业链涨幅居前我们预计主要系：①CPI数据表现良好。10月份CPI同比由降转涨，同比上涨0.2%，环比上涨0.2%，显示出扩内需等政策措施持续显效，价格领域积极变化明显增多，经济循环进一步畅通；②估值具备性价比。当前餐饮端仍在缓慢修复，我们看好大众品板块年底估值切换&边变化行情：①景气度条线；②成本红利条线；③大空间条线。板块投资建议【白酒板块】看好三大主线：①强β标的；②大众酒价位带修复概念标的；③强α标的。

　　【大众品（啤酒）】看好三大主线：①景气度延续条线潜在业绩弹性条线（成本红利）；③品类空间条线。