面对消费场景“断崖式”萎缩以及其他优势酒种的挤压，“国产葡萄酒一哥”也有些力不从心了。4月17日，张裕A发布的2025年业绩报告显示，公司2025年实现营业收入29.89亿元，同比减少8.81%；归母净利润7,129.13万元，同比减少76.64%；扣非净利润3,912.82万元，同比减少70.15%。

　　张裕A在年报中坦言，公司未能完成年初确定的经营目标。此前，公司曾计划，力争2025年实现营业收入不低于34亿元，较2024年营收增长约3.7%。实际上，近两年葡萄酒生意下滑，并非张裕一家的难题。业内认为，国内葡萄酒行业在产品创新、品牌建设和市场推广方面相对滞后，未能有效迎合消费者日益多样化的需求，导致市场份额不断流失。

　　值得注意的是，张裕A于2000年10月在深圳证券交易所上市，纵观公司上市以来的净利表现，这是张裕A上市二十多年来，首次年度净利不足1亿元。

　　对于营收下滑，张裕A解释称，主要是销量下降所致。从产品结构看，公司的葡萄酒业务正在失速，2025年葡萄酒收入21.40亿元，同比下滑12.25%，占总营收比重从74.4%降至71.59%。白兰地业务实现收入7.59亿元，同比增长2.55%，但白兰地收入占比仅25.4%，难以扭转大局。不管是葡萄酒还是白兰地，毛利率都出现了下滑。

　　张裕A在年报中称，报告期内，公司继续坚持“求生存、夯基础、寻突破”的宗旨，为了应对日益艰难和复杂多变的市场环境，大胆改革创新，不断采取和尝试多种市场策略，取得了一定的积极效果，但仍未能扭转市场下滑趋势，未能完成年初确定的经营目标。

　　张裕自2020年以来，经营表现便有所走弱。2020年曾出现营收33.09%、净利润58.58%同比下降。只不过，2025年相比当时更是创下营收、净利润新低。

　　事实上，葡萄酒生意下滑，并非张裕一家的难题。在多家葡萄酒上市公司看来，业绩下滑最主要的原因是受到葡萄酒行业整体市场低迷的影响。

　　中酒协去年年中发布的行业报告指出，去年上半年葡萄酒产量持续下滑，主要是由于国内消费者饮酒习惯更倾向于白酒和啤酒，葡萄酒市场需求相对有限。同时，进口葡萄酒凭借品牌、品质和价格优势，持续挤压国产葡萄酒的生存空间。此外，国内葡萄酒行业在产品创新、品牌建设和市场推广方面相对滞后，未能有效迎合消费者日益多样化的需求，导致市场份额不断流失。

　　上海云酒仓创始人张海啸认为，从2024年开始，能明显感觉到客户在集体消失，葡萄酒行业进入漫长的寒冬。葡萄酒本身是生活、表达的一部分，但目前的市场教育模式脱离现实，把原本该进入厨PG电子模拟器 PG电子网站房、聚餐、小酒馆的葡萄酒，硬生生提高了体验门槛。此外，与啤酒明确的大众消费品定位不同，葡萄酒在定位和品牌上均存在不足，缺乏简单明确的认知锚点。

　　在去年举办的一次股东大会上，张裕总经理孙健曾表示，受经济环境影响，葡萄酒作为非刚需产品，其消费量与消费场景出现了偏长期的“断崖式”萎缩。加上国内葡萄酒企业在产品、渠道和营销上投入不足，也导致葡萄酒消费面临“边缘化”风险。

　　对于2026年的行业形势，张裕A预计国内葡萄酒市场竞争仍将十分激烈，行业复苏的迹象尚未显现，公司面临的挑战将更加复杂严峻，但从长远看国内葡萄酒巨大的发展潜力没有改变。“2026年，公司将以如履薄冰的心态，做好过‘寒冬’的准备”。

　　对于今年的经营目标，张裕A表示，2026年公司将力争实现营收不低于30亿元，这一数据与2025年实际营收基本持平。公司同时表示，2026年力争将主营业务成本及三项期间费用控制在27亿元以下。

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